图为著名经济学家张五常（图片来源：新浪财经）“悖论”是英文paradox的中译有几种解法，都有点模糊用在这里的意思，是一组言辞彷佛互相矛盾，说的却是真理我以“虚无”来形容这悖论，是说一些累积财富的仓库可以持久地稳固，内里藏着的很值钱，但没有产出，看不到给拥有者带来什么租值或收入只是市场有足够的人认为值钱，有需求，就值钱了既然值钱，利息的放弃是拥有的代价这样的仓库藏着之物的市值会变动这市值的上升是回报，下跌是损失，二者的变动代表着财富累积的变动财富的变动对人的行为有重要的影响，某程度带动着经济发展的进或退当一个人无端端地有了钱，或变得富有，他面对的局限约束是放宽了，行为的选择范围于是增加，为了争取更富有，在制度可取的社会中会多做一些增加国民收入的投资上节提及，资产的升值代表着财富累积的增加，因此，所有资产皆可以看为财富累积的仓库问题是，在费雪的传统中，资产有生产力，带来租值或收入，而这些收入以利率折现是资产的价值，称财富本身毫无生产力的资产也是资产，但我们无从以其产出的收入折现这类资产的主要用场是累积财富，当费雪没有分析过以“仓库”来描述这类资产是恰当的，虽然其他有生产力的资产也是财富累积的仓库古物收藏是仓库我说的是收藏品：艺术、古玩、文物等收藏为求一个完整的“虚无”构思，这里我集中在那些数量不会再增加的“古”物或作者已经仙逝的作品上这些物品不像土地，不是生产要素，本身不会产出让我再假设这些收藏品不是挂在墙上欣赏的那种--收藏只是为了“藏”，希望升值。

好些花巨资购买这些收藏品的君子、仕女们，对这些藏品毫无研究在神州大地，自二○○○起，他们一般没有猜错，买中马而大有斩获的可真不少上述的收藏品是财富累积的仓库虽然在第二章我细说了复息利率的杀伤力，持久地收藏不容易斗得过利息代价的蹂躏然而，收藏品的市值上升不是平稳的，可以有大幅的波动，机缘巧合，市值的上升可以有一段长时期高于利息的代价上世纪八十代，因为日本的经济不济，法国印象派的画作下跌得急，但十后回升今天回顾，六十前收藏印象派的画，选择得对，其升值高于以复息算的利息虽然持久的收藏不容易斗得过利息的放弃，只为藏而下注的收藏品可以是很好的财富累积的仓库历史上，这类仓库没有出现过荷兰郁金香那种破裂现象，但要有如下四个条件的支持。

讯息费用惹来赝品条件一收藏品之价上升得够高，赝品一定涌现，而中国人的假冒本领了不起可靠的仓库的形成是市场要有足够而又可信的鉴证专家的存在讯息费用历来是收藏品的重要话题一九七五我调查玉石市场得到的一个结论，是没有鉴证专家玉石不会有微小的优劣排列，市场不容易搞起来这里说的收藏品鉴证跟玉石不同：玉石主要是鉴别优劣，艺术古物主要是鉴别真假——后者的孰优孰劣主要是由收藏者自己判断的收藏品的真假鉴别远比玉石的优劣鉴别难度高，可靠的专家少很多这是高档次的收藏品往往由拍卖行处理的原因基本上，大有名堂的拍卖行靠鉴证生存，虽然一些朋友认为那里的专家不怎么样不见经传的拍卖行一般卖假货，有时误把真货作假货卖大名鼎鼎的拍卖行也屡有赝品，而有时顶级专家认为是真他们却说是“传”，即是打上问号有时拍卖行说是真，好些专家也说是开门见山地真，但拍前另一些专家说是假，导致其价暴跌总言之，鉴别真假是非常头痛的事。

我的观察，是不亲自收藏不容易学得鉴别，而学会了可能秘技自珍这里的要点是，以收藏品作为财富累积的仓库，提供讯息的专家费用高，且不一定有确实无误的判断，某程度有怀疑的收藏品有高价成交的实例可以肯定的，是讯息费用愈高，收藏品作为财富累积的仓库的用途愈小数量要适当条件二收藏品的数量不能太多，也不能太少--要适当何谓“适当”是有着复杂的层面二○○九，一小幅宋代曾巩的墨宝在北京拍卖，成交价逾一亿人民币成为今天收藏品的一个极为成功的财富累积的仓库，量大而又风格明确之外，他的慎重处理也重要书法有《三希堂法帖》的拓本传世，而三希堂收藏书法之外还多有其他此外，乾隆收藏的一个主要部分有《石渠宝笈》(今存十二巨册)的着录记载这着录重要，因为协助了减低鉴证的讯息费用其他没有着录的乾隆“物品”无数如果中国的人口不是那么多，这些经济增长不是那么快，今天作为财富累积的收藏仓库，乾隆物品可能因为太多而使这仓库降为二等世界各地的博物馆吸收了好一部分，可能是大部分然而，九十代初期，乾隆的书法及其他与他有关的物品不是那么值钱当时你花一两百万港元可购进多件，今天肯定发了达这可见一个财富累积的仓库的形成以至达大成之境，要讲时日与几种条件的结合这些条件，乾隆物品近于拿满分论收藏，有朝一日这些物品组成的“乾隆仓库”会雄视地球回顾人类的收藏历史，从不成气候转为有大成的仓库的例子不少好些收藏的朋友喜欢猜测哪些艺术作品有大幅升值的前途我认为他们应该扩大考虑的范围，考虑他们有兴趣收藏的会否打进一个健全的财富累积的仓库虚无悖论的主旨回头说虚无悖论，我要说的主旨是累积财富的仓库不需要是有产出回报的资产，不需要是公司机构，不需要是今天的产品，也不需要是书本说的生产要素需要的是市民有钱购买，在上文提到的四个条件的维护下，他们的共同兴趣可以促成一个健全的仓库的形成，有持久不破的能耐本身没有产出功能的收藏品，可以用作抵押借钱投资，或因为对收藏者的生计给予保障，会鼓励多作有产出的投资收藏的市场是你看着我，我看着你，你要我藏的，我要你藏的，累积财富的仓库就坚固起来了说过了，收入增长带来的财富增加总要找些地方累积起来可靠的仓库愈多对经济发展愈有利，因为选择的范围扩大了原则上，市场对不同仓库或资产的取舍的均衡点，是扣除了拥有者的不同快意、管理的不同麻烦、仓库的破裂有不同的机会等，其预期的回报率应该一样除了非法行为，政府打压任何一种仓库，对经济发展的整体皆不利